サイバーエージェント・グループの旧関係会社のVoyageグループの決算IRがでていました。
こちらを見ながら議論していきたいと思います。
http://v4.eir-parts.net/v4Contents/View.aspx?cat=tdnet&sid=1409047
だいたいの社歴は以下の感じですね。
・2000年創業、
・2001/9：(株)サイバーエージェントと資本業務提携
・2012/6：ポラリスキャピタルグループ(株)の支援を受けCAよりMBO
・2014/7：東証マザーズへ上場
・2015/9：東証第一部へ市場変更
現在は連結13社程度の企業グループで時価総額130億円程度の会社群です。
通期売上200億円、営利は17億円（のれん償却前で18億円、、のれんが少ない？）
総資産120億円、純資産60億円、うち現預金30億円と立派な感じです。
主な事業は、広告、メディア運営、インキュベート（投資）事業という感じで、バランスがよいです。投資事業は主軸の事業とシナジーが出る動画キュレーション・メディアとかに出資しており、投資したカネが無駄になっていない印象です。
広告事業を見てみると、昔でいうアドネットワークですね。広告主とメディアをDSP/SSPツールで繋いでいく感じでしょうか。昨今はスマホの運用型広告がメインみたいですね。これに買収した動画アド・プラットフォームが加勢する感じでしょうか。
動画広告についてはCAも「AmebaTV」という巨大メディアがあったり、本家ではYouTubeなど難しい難しい領域ですが、Voyageさんはリアルのデジタルサイネージ（歯医者とか美容院とかに常設するタイプ）など、勝負する領域が違うので勝算もあるかもしれません。
メディア事業は、新しくないのですが、ポイントメディアやECナビ、PeXなど、会員巣数が右肩上がりでのびつつも、ベースの利益を積み上げてる印象ですね。
インキュベーション事業は、「人材、」「EC」、「FinTecと」
これまた堅実な投資、つまり既存事業とのシナジーが見込まれる投資先をしっかり開拓していますね。FinTecは少し違うかもしれませんが、決済系などを抑えておくと、EC事業との連携が見込まれます。iPhone7のスマホ決済でもそうですが、事業者が金融人口を抑えると将来は鬼に金棒です（笑）ま、出資するにしても少しバブルチックですが・・・。
今後の方針ですが、
・大型M&Aをせずに
・既存事業の資源（会員など）を拡大し
・営利率２０％を目標に
という感じで、進行期は、
売上230億円、営利12億円（先行投資のため一旦しゃがむ）
をめざしていくようです。実に堅実ですね・・・。
IT企業はとかく派手な印象を受けますが、2000年が創業となると企業年齢が
ほぼ2０歳となり、（一般論では企業は10年での生存率は３％といこと考えると）
ぞんざいしていることが奇跡？といはいいませんが、当時創業者が20歳代とすると今は40歳から50歳のオッサン、オバサンが会社に居るので、無茶はできないんですね。
とはいえ中の社員はエンジニア、デザイナ含め若手もいるわけで、その鼻息も吸い上げないと企業は衰退する。ここはCA含めこのあと10年が見ものでしょうか。
我々、おじさんももう少しがんばります（笑）
